2012年10月26日星期五

20121006 人物故事:Weekend Farmer王震宇



20121006

人物故事:Weekend Farmer王震宇


記者:葉淑貞 攝影:黃耀興

 

假日的下午,烈日當空,經濟分析員王震宇一身花俏,與妻兒和兩頭愛犬驅車到元朗,展開每周的兩日一夜農耕之旅,出一身汗,「汗水有金屬,排尿是無法排毒的。」長年與財金打交道,他汗水中的「含金量」也許特別高,對於天地靈氣份外嚮往,「這一帶冇乜陀地問題,倒是住了不少世外高人。」他笑說。 
 
王震宇在跑馬地的家,是純白色的西式設計,但來到元朗的農舍,為了配合自然環境,於是180變為中國格調。

間建在萬呎農地上的中式小房子,只得一層,但樓底超高,足可劃出半層閣樓。古董房子貴在外觀,固然不會改,他連室內間隔都幾乎維持原裝,只是移過一幅牆, 以保留基本精神。裝修擺設全由外籍太太一手包辦,「裝飾這家房子花費不多,部份是在香港買的二手貨,新傢俬是到深圳買的,部份掛畫則購於大芬油畫村。在大 陸買食物就唔好,買傢俬都OK。」 

 半層閣樓很闊落,若有朋友留宿可以打地鋪。 

 極之簡潔、看來絕少使用的開放式廚房。

農耕改變人生

閒時他在跑馬地工作,假日就往元朗去,不少朋友都來湊熱鬧,「通常外國朋友較喜歡這種環境,香港人來過一次就耍手擰頭。」他笑說。

周兩天的農耕,令人生觀都改變了,「持續地賺錢、消費,很理所當然,但當你體會了辛勤勞動而得到的食物,就會有不同觀感,環保意識加重,對一花一草感情都深咗,對它產生同情。在市區遊走,會覺得點解咁細空間,會種咁多樹?點解彌敦道會塌樹?因為那裏根本不是它的生存空間。」

但話之你如何敬拜天地,始終天怒難測,風季過後他的農作物全數報銷,「完全明白農夫的欲哭無淚。 


浴室設計感覺崇尚自然。 

種菜農地 值得投

王震宇買農地、學栽種,加強知識基礎之餘有助尋找農業的投資機會,但菜園種得亂七八糟,沒有很完善的規劃。而沒加農藥、堅持有機的植物,更是一副衰相,長滿蟲害,暫時收成還不足以自給自足。他養蜂播種,但不知何解,蜜蜂飛光,據說是因為來了隻蛾云云……他說務農是個學習過程,無疑,這一課非常難學。

信不少香港人都渴望擁有這個後花園,雖說地少人多,但要實現夢想,他說暫時不算太難,「以農地每呎約200元計算,假設買塊20003000呎農地,售5060萬,已可以基本提供足夠蔬菜,每月成本34厘,即為約2000元,跟購買有機菜的每月開支差不了多少。」

他說,對於任何想食有機、 無毒菜的市民來說,買農地是值得投資的,「可能若干年後,農地會隨着新市鎮建設而減少,令買地成本再升,現時的價格尚未完全反映。」他建議最好由一群人合資買地,聘用一個農民管理,然後每周分收成,「海外運到的有機菜,碳足印高,內地菜又唔敢食,自己種就可以安心吃。就算買不到農地,在天台、露台都可以種,培養自己的意識也是好事。
 

小屋設計擺設全由不願出鏡的洋太座負責,又幾好taste喎。 

除了正門,玄關再有一道小門。門前的雜物櫃是二手貨。 

了解農業 自力更

「糧食危機會在我有生之年出現,好『大鑊』,一定要學。」王震宇說。
 
農耕麻煩多,但投資農業股也有保留,「大陸假嘢多,企業管治有問題;跨國企業沒有良心事業可言,而且未來會受高能源影響收益,在過度工業化開發、過多化學技術後,已出現地球暖化、沙漠化現象,環保意識、動物權益抬頭,所以就算這一刻有高現金回報,未來亦可能出產下降。」

「以前分散風險要買債券,依家國債風險更大,以農業做對冲是一定要做的,也是未來的主流。投資農地最直接,加上掌握種植方法,就有辦法自力更生。

PROFILE

王震宇(Eric)曾任瑞銀亞洲房地產研究部主管,後自立門戶創立Bricks& Mortar Management,從事投資顧問。

他在英國完成學業,打工都是跨企,講得英文多,口音變得半鹹淡,但其實北角長大,住過劏房,屬中下層出身,「個個都想住市區、住黃金地段,但租不起一整個單位,惟有住劏房,所以係冇得杜絕。」

是樓市大好友,買樓未嘗敗績,去年一句「低增值人士應該離港」認真刺耳,但他堅持己見,「官員的內向思維,令香港錯失拓展『疆界』的機會,家香港地皮貴重,何不向退休人士提供到內地生活的優惠,騰出香港的空間,長者又可以換取較佳的生活質素,就可以雙贏啦!」

2012年9月22日星期六

20120922 樓市前路:減按揭、去槓桿、撤置業優惠



2012922 王震宇

樓市前路:減按揭、去槓桿、撤置業優惠


在美國、日本(當然亦包括所有與美元全面或半掛鈎的各亞洲國家)共同大印鈔票以挽救本國經濟和出口競爭力之時,本港樓市必會受新一輪貨幣貶值戰波及,未來負利率幾乎不可避免,現金愈趨泛濫之勢亦會持續一段長時間。


在此境況下,任何實物資產價格將被一浪接一浪的流動性不斷推高。當然,房產亦是實物資產之一,在環球投資者對鈔票愈發失去信心的局勢下,亦難以下跌。

此乃為何筆者多番提出政府把本港整體樓市的槓桿比率進一步調低:即不應只圍剿中上價樓宇,卻同時推出各種資助置業、助人「上車」之政策來火上加油,因為下文可見,此類政治正確的舉措既充滿道德風險,更可能減低金管局反周期措施的成效,令樓市更形扭曲。

香港樓價的波幅過去十數年都隨着銀行新做按揭的成數增減而升跌【圖一】;在最新一輪金管局收緊按揭措施下,未來的新做按揭成數有機會下試,甚至跌穿50%水平,必會因而帶來樓市的穩定。在當今環球政府干預幾乎所有資產類別,市場自行按基本因素定價的能力幾乎消耗殆盡的時刻,收緊按揭比率是少有的容易跟隨的遊戲規則之一,絕對比市民觀望、猜測政府下一招行政措施將如何有殺傷力更有利市場的理性發展,亦是現在各可行的「穩樓市」政策中最上上之選。

其實,大家都知道,減低槓桿(即按揭成數)絕對有放慢樓價上升的作用,過去十數年來樓價的升跌【圖二紅線】,亦受銀行放貸比率【圖二藍線】影響。但有三件事件令此規則失效:一、2008年雷曼兄弟破產後數月銀行「落雨收遮」的一段時間【圖二橙色區】;二、2000-03年大量居屋落成(當年六至七成落成量為公營房屋,恐怕今屆政府於2015-17年將重蹈覆轍)拖垮樓市,就算多高漲的按揭成數亦對樓市返魂乏術【圖二藍色區】;三、2010年起金管局把按揭成數減至六成╱五成,但中美量化寬鬆加上供應短缺,亦令措施成效受限【圖二綠色區】。

再從較長遠(至七十年代)的角度看,本港的私樓借貸成數其實一直不斷上升,並於2001年達致頂峰【圖三】。某程度上,本港過去三十多年的樓市槓桿比率一直都在上升。還好在03年樓市見底之後按揭借貸的比重正拾級而下,顯示本港的經濟對住宅樓市的依賴正逐步下降,實乃可喜徵兆!在全球政府皆以樓市為消費/經濟增長的提款機劣政下,香港能反其道而行,達到樓市借貸比例減少的境界,殊不容易!在減低樓市作為一種投機資產的渠道同時,又促使市民以實業/創新為致富的路途,更多投入創造出產型活動,又何樂而不為呢?


樓價高企,政治正確的舉動必然是「鴨叫就餵鴨」,即所謂「回應民意」。然而,每次樓市見頂時都是鴨叫得最大聲、叫得最淒厲的時候,亦是政府最容易犯錯(助人上車)的時候。
每次樓市上升周期【圖四藍線】,通常是大單位樓價跑贏,反之亦然。但是現今的上升期卻屬大大例外【圖四橙色區】。

此中有三個解釋:
一、金管局借貸措施只針對豪宅,令其欲升不能,因此跑輸「細價樓」;

二、中下價樓的槓桿仍大(首置買家甚至可借九成),回報自然高,吸引不少資金投入,其中不少為新婚或初次置業的年輕人;

三、政府其他房策所致,包括搶去市場殷切需要的私人土地,把它放進遠水難救近火的公屋╱居屋去,促成短期樓價飆升;又或強以計劃經濟式的行政手段推出限呎限量樓,令發展商不願興建小型單位,改為專攻大型豪宅單位。

在如此高處不勝寒的時候,政府大部分措施都是治標不治本,一切是政治姿勢為上,市民長遠利益卻難以兼顧;到頭來可能受害最深的,就是現在政策表明最要扶持的那一群!

歷史證明,每當小單位價格波幅相對大單位波幅見頂時,樓市的升勢可能亦接近見頂【圖紅色區】。現在這個指標的讀數,正值過去三十多年來的第三高位;就算量化寬鬆可提供樓市上升的支持,但是正值最須未雨綢繆的時候,政府卻推出大量資助置業及公營房屋優惠。
受惠此類「德政」的市民,未來前景將會如何?19992003年【圖五橙色區】已是可鑑的前車。


2012年9月20日星期四

20120920 新城財經台 - 香樹輝 King King傾


以下是2012年9月20日之節目錄音:

Metro Radio - Heung Shu Fai 20120920

王震宇指政府應放手讓本港樓市自然調節
20/9/2012

地產分析員王震宇 , 在出席本台節目後表示, 在低息環境下 , 預期本港樓市未來將持續升溫, 他指, 雖然低息環境有利市民置業 , 但亦是本港樓市最大風險 , 建議市民要分散投資, 除買樓自住外, 亦可分散資金投資貴金屬、 農地及能源等.
王震宇又認為, 政府近日積極干預本港樓市, 是因為新政府要讓大眾看到政績 , 預期未來會推出更多干預樓市的政策, 但政府所做的一切將為樓市帶來惡果 . 他建議政府, 應該將樓市主導權還給市場, 讓樓市自然調節 .
對於有報道指, 發展商在新界東北區囤地 , 王震宇認為, 主要由於政府不肯放寬農地的地積比率 , 加上不願意下調補地價及賣地時的底價, 才會出現囤地問題 .






2012年9月7日星期五

20120907 香港土地珍貴 地積比應提升



201297 王震宇 宇論

香港土地珍貴 地積比應提升

香港私人樓宇土地供應短缺,造成近年樓價高漲,但是政府卻多以「地從何來」為由,不作長線土地供應規劃,導致積疾日深。細看內裏因由,除了經濟及外來因素,不外乎三大原因:

新賣土地地積比要調升
一、 樓市供應結構推高樓價:過多公營房屋導致私樓供應缺乏,現有購買力被擠入一個人為限制的細小供應渠道內,直接令樓價上升更快,就如有100元購買力去買市 場上10個蘋果,但是政府取去其中5個,結果就是本來只值10元一個的商品,被擠高至20元,足足高了一倍;未來大肆建公屋/居屋的後果,必然又是短期內 搶去市場應佔的份額,推高樓價,直至公營房屋建成,被人為推高的樓價要以更深的跌幅下調。

二、放棄長遠土地儲備計劃:其中一個環節乃填海造地,但是本港由1985年至1989年的697公頃,至1995年至1999年的577公頃,至2005年至2009年的84公頃【圖1】,可見政府放棄「戰略儲備」策略久矣,以至急需增加供應之時竟已「土庫空空」。

好在現已知錯能改,重新由財爺執掌土地統籌工作,而今年1月亦已推出於25地點作大規模新填海計劃諮詢。雖然遠水難救近火,但總比繼續蹉跎歲月要好!

三、置新界土地於不顧:此方面涉及複雜及眾多的土地利益,但卻是不可不做的一項大業:由斷丁屋歪政之尾,到收倉地/貨櫃場地/劏車場地建衛星城市,皆需要最高的政治技巧及操守!這些大課題須另文細述,希望新一屆政府有勇有謀,不要再拖下去。

本文主要要探討的,是本港賣地愈趨低密度的現象。近年環保意識抬頭,導致政府在城市規劃上亦隨波逐流,結果就是愈來愈多的土地賣出來時或多或少地降低了地積比。無形中,政府亦因而減低了賣出地塊的運用效率及周邊道路/鐵路基建的成本效益。

過去20年政府所賣土地的地積比,已由19911992年的2倍至17倍區間,逐步降低至20112012年的0倍至6倍低位【圖2藍色部分】。無怪乎政府中人頻呼「地從何來」矣!


而土地利用率日低的另一原因,乃是政府長時間以較低的地積比批出新界土地【圖2,市區平均密度為新界的兩倍】,加上愈來愈多的新土地來源於新界區,導致整體土地容積由199192年的4.2倍跌至201112年的3.1倍【圖3紅線】。

政策製造雜亂村屋群
現象應與《香港規劃標準與準則》內的函數有關,以「住宅發展密度第1區」(或住宅甲)計,市區最高地積比為10倍,新市鎮為8倍,而鄉郊地區則為3.6 倍;近年大部分新界土地都以「住宅發展密度第4區」(或住宅丁)的0.4倍批出,然則毗鄰的丁屋容積率卻額外開恩,給予3倍,可見在考慮城市規劃及設施提 供方面,丁屋再度與整體思維框架及城市布局格格不入,令政策有意無意地製造大片雜亂無章、美觀欠奉的村屋樓宇群。

過去十年賣地分布可見,新界雖佔總地盤面積的六成以上,但是其低密度土地面積卻高達三成七之多【表藍字】,佔新界總賣地量的六成;相比之下,市區所賣的高密度土地【表紅字】卻佔其總賣地量的六成半,形成極大對比。




現在實有急切需要增加賣地的地積比。三大原因如下:
1. 現有規劃標準正在大量浪費本港已經不多的可建土地資源。如錦田/八鄉區,原本可以起個數十萬人的新市鎮,但是現在卻變成上文所指的丁屋區。只要將該地地積比大幅提高,必會引發私人市場的高效率,加快區內變身,紓緩供應壓力。

2. 新鐵路網絡在過去數年大幅伸延至將軍澳、馬鞍山、屯門-元朗-八鄉、落馬洲等區,實應將附近賣地密度上調,因為如不增加地積比,則樓宇新供應必將受影響。

如【圖】所示,基本上,過去20年幾乎每年賣地的地積比高時,新供應增加的比率亦上升。如欲增加土地供應,必須先增加尤其是新界的地積比。
3. 高發展密度不等於高人口密度,因為就算是6倍發展某新界地塊,市場可能需要3000方呎的單位而非300方呎的單位,而兩者之間的人口密度可以相差十倍以上!政府只要能夠在土地供給上配合,市場則必會自動提供用家急需的大單位(全港1760方呎以上的單位只佔總樓宇存量的1%)。

北區新發展區勿錯過機會
如此一來,本港的樓宇在國際競爭力上將有所提升,更能吸引外來人才落戶。始終,大量高密度(即多層)的大單位在用地效率上必勝少數的低密度(即別墅)大單位。

要增加地積比,最好的對象莫過於近日政府發布新聞頻密的北區新發展區!根據政府文件,可以推算出連公營房屋在內可建6.2萬個1000方呎的住宅單位(【表藍字】,為何會是1000方呎的大單位?因為香港人值得入住更寬敞的空間),但是此乃建基於一個甚低的政府規劃的平均地積比上(3.4倍)。

如果我們將地積比提高至6.5倍(相當於都會區內的「新發展區及綜合發展區」最高地積比,仍低於新市鎮最高發展密度的8倍),已可幾乎倍增可建單位數目至11.7萬之數【表藍字加紅字】,如果香港每年吸納量為3萬至4萬個單位,則現有政府規劃一年半已經耗盡,但是較高的地積比卻可持續供應四年之多。

大家想像一下,與其現在過分寬鬆,但十年後推倒重來再大增後補基建及社會設施,何不一早將新區設計成高密度新市鎮?

高密度發展保郊野空間
香港的土地短缺現實既然不給予城規設計師實現低密度市鎮的夢想,他們還有廣大的神州可以一展抱負;一步到位總比未來修修補補(加地積比是也)節省成本兼免卻勞民傷財。

香港未來發展的重點在於善用已開發土地,秉承一貫的高效精神,令到土地發揮最大的作用(高密度),而同時保留郊野公園空間,令市民繼續因為擁有世界頂尖的市內綠化空間而受益。



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