2026年8月6日星期四

人才計劃大雜燴:圖添架構致混亂,精簡制度利引才

本文亦於2026年8月5日在【信報】刊登:人才計劃繁複混亂必須精簡

繼筆者發表上篇改善香港人才管理體制的文章後(見特區政府非但未能精簡並優化現行計劃,反而將架構繁衍、複雜化,催生出一連串相互重疊的新政策。此舉不僅令普羅大眾摸不著頭腦,恐怕連決策官員本身亦難以 釐清。下文將為讀者抽絲剝繭,層層剖析這套錯綜複雜的新體制:

1997年主權移交以來,香港透過各項人才入境計劃,累計已吸引約136萬名海外人才來港。截至2025年,在所有獲批的申請中,仍有約55%來自最原始設計的「一般就業政策」(「一般就業」即【圖一】中的紅色區域)。與此同時,「輸入內地人才計劃」(連名字都翹口過人,下稱「專才橙色區域)則位列第二,共批准18%的申請。此外,新推出的「非本地畢業生留港/回港就業安排」(「IANG綠色區域)在總吸納人數中佔據第三位,達14% 

圖一:自1997回歸以來香港各項人才入境計劃之累計獲批數字


然而,表面的成績卻掩蓋了一個深層次的問題:隨著各項政策互相重疊且日趨複雜化,申請人以至僱主都開始無所適從,甚至產生混亂,繼而削弱政策在國際人才爭奪戰勝出的原意。光是為了釐清這套錯綜複雜的制度,筆者已經投入大量精力來對這個新的行政迷宮進行梳理與分類,以下就是研究結果……

 

劃架床疊屋,實情無此必要

本文所作分析已排除薪酬水平低的勞工輸入計劃,並聚焦於「高學歷」人才板塊——因此,如「補充勞工優化計劃」(即外勞計劃,截至2025年中累批29,255人)及「外籍家庭傭工計劃」(亦常稱之菲傭/印傭計劃,截至2024年底在港外傭總數達367,971人)均未納入本研究範圍之內。

香港人才引進計劃的繁衍現象目前已至失控狀態。當局非但沒有確立兩至三條清晰明確的渠道(例如:投資移民、專才引進及勞工輸入),反而炮製出一系列標奇立異的計劃:這些計劃各有自己的簡稱、申門檻,甚至獨立的宣傳口號,惟其目標受眾卻大體相同的一批申請人。此舉僅營造出政策「創新」的幻象,實際上並未實質拓寬現有政策的廣度。絕大多數申請人所需要的只是條理清晰且可預期的留港工作與定居路徑,而非一份充斥著高度重複標籤的菜單。

政策愈是層出不窮,外來人才與本地僱主在辨識適用渠道時便愈發困難,政策發佈人亦愈容易透過推出「全新」措施來宣稱施政成功。在深入研讀並梳理政府發布的繁複定義、統計數據、新聞稿及立法會答問會記錄後,筆者終於將目前的體制現狀匯編成下

一:現行各項人才引進計劃之異同及對照

下是否開始頭暈目眩?這究竟是一條行能為本港輕鬆吸納人才的捷徑,還是官僚爆棚的行政陷阱?無怪乎體制的複雜,為坊間所謂的「中介顧問」創造了廣大的尋租空間,任由他們利用資訊差從中榨取申請人/僱主的經濟利

 

人才入境計劃亂象紛呈

與其盲目開闢全新渠道以吸引優秀移民,倒不如將各計劃更理性地,將現行的引進管道歸納為少數幾項核心特質。事實上,現行的各項計劃大體上可輕易整合為以下五大範疇:

  • 甲、資本導向:申請人必須在香港進行實質投資;
  • 乙、專業技導向:申請人須具備本港市場所需的專業技能;
  • 丙、學歷導向:申請人需具備優異的學術資格或考試表現;
  • 丁、勞工短缺導向:申請人旨在填補本地勞動力無法或不願從事的職位空缺;
  • 戊、內地人導向:申請人對象主要為內地居民。

各項既有計劃之間錯綜複雜的重疊關係,透過以下架構示意圖【圖】能得到最清晰的呈現:

二:各引進計劃所針對之目標人才市場

透過是項分析,哪些計劃應予保留或刪減已一目了然——任何兩個以上並身處同一區間的計劃,均應去蕪存菁,僅留其一。以下為應可行的廢除選項(排名不分先後):

 

  • 專業技能(紅圈):鑑於現實市場對實用技能的需求遠較對學歷文憑的盲目追求更重要,政府應取消「優才計劃」(QMAS),僅保留「高才計劃」A類(TTPS-A)。
  • 勞工短缺(綠圈):鑑於「一般就業計劃」(GEP)行已久亦成效顯著,而「科才計劃」(Tech TAS)在全球狂熱追人工智能的當下,免不了有隨波逐流之嫌;同時,「專才計劃」(ASMTP)亦不應比更具資歷的全球頂尖人才享有優先權。因此,這兩項冗餘的計劃均應予廢除,只保留「一般就計劃」(GEP)。
  • 內地人士(黃圈):基於促進家庭團聚的人道理由,讓香港居民的子女來港團聚,「港二代計劃」(ASSG)有其存在合理性;然而,既然其他入境類別已能更有效滿足真正的才俊需求,顯然不需保留「專計劃」(ASMTP)。
  • 學歷(藍圈):坊間普遍假設高學歷必然等同更優質的勞動力。這種觀念在二十年前或許適用,但時至今日,全球越來越多成功企業已開始摒棄唯學歷論(Google錄用非大學畢業生,IBMApple亦在淡化學歷要求,甚至連會計師事務所也採取相同做法)。與此同時,學術界日益唯利是圖灌輸激進左傾教條化,更遑論單是中國每年就培養出1,100名大學畢業生。香港若要提升競爭力,顯然更應著力吸引創業家,而非僅專應試的學霸。因此,筆建議徹底取消此一類別所有計劃:「非本地畢業生留港/回港就業安排」(IANG)、「高才計劃」(TTPS-bTTPS-c)以及「優才計劃」(QMAS)。

 

回歸基本步?

將單一且邏輯性的類別硬生分拆成多個冗贅的行政架構,除了滿足官僚短暫的自我感覺良好外,對香港經濟毫無裨益,更遑論那些由納稅人資助、如今職位卻被湧入的新移民所取代的本地畢業生。與此同時,香港的人才引進框架已明變得臃腫,衍生出大量繁瑣的行政程序。

筆者的建議將互相重疊的領域整合為界線分明且互不衝突的專項渠道。這是處理人口政策以及落實經濟技能配對最明智的方法。改後的全新格局如下:

:經合理化整合後的簡約入境框架

 

事實上,以上架構應能進一步簡。基於「人才清單」的入境審批本質上只是官僚體制的產物,這意味著該類別亦可完全廢除,未來港府只需專注久經考驗的「一般就計劃」(GEP下【圖】紅條)。換言之,冷氣間內歸類出來的技能短缺,永遠比不上市場真金白銀會聘請的實用技能來得實在,而只後者方能令經濟真正受惠。 

圖四: 各項計劃的推出日期及截至目前的總審批人數

 

筆者特別鳴謝香港科技大學莊卓堯同學香港城市大學陳凱琪同學和香港科技大學邱澤皓同學協助收集及整理本文相關數據及圖表。

2026年7月16日星期四

【經濟一週專訪 EDigest Interview】比金融海嘯恐怖?星級分析師王震宇驚人預言:全球政府集體賴債!加息5%香港樓市暴跌未到底?散戶如何減債自救?拆解結構性超級通脹下的終極資產避險生存指南 20260710

載於2026年7月10日 【經濟一週 EDigest】

訪談內容摘要

  • 商業房地產前景
  • WFH及AI對工商廈需求的影響
  • 內地公司來港上市對工商廈的幫助
  • 一人公司、細面積寫字樓及共享空間的未來
  • 中小型發展商資金問題及樂風事件
  • 輕資產模式的看法
  • 住宅樓市升勢能否延續
  • 未來房地產發展新轉變及投資建議
  • 北部都會區發展影響
  • 旅遊復蘇對商舖的影響
文字報導亦於2026年6月5日在【經濟一週 EDigest】刊登

特此鳴謝
經濟一週 EDigest
記者:Sammi Ho
攝影及剪接:經一編輯部

由於尊重版權及媒體合作安排,完整訪談錄音版本只能私下提供給訂閱者觀看。
如你有興趣收看完整版,請在訂閱後
留下你的電郵地址,我們會盡快與你聯絡。

2026年6月9日星期二

【經濟一週專訪 EDigest Interview】超級通脹或重來 環球資產大洗牌


載於2026年06月06日

超級通脹或重來 環球資產大洗牌

星級分析師王震宇: The Worst is Yet to Come

近年全球投資市場被AI熱潮搶去焦點,掩蓋了宏觀經濟地緣政治的深層暗湧。2026年初,當全球仍在討論美國聯邦儲備局何時再進一步減息,豈料一場中東戰爭,將物價再次推高,剎停市場對減息的預期。正當市場寄望中東戰局平息後,通脹降溫後央行可望重啟減息步伐,然而Bricks & Mortar Management主席兼總裁王震宇卻認為市場過度樂觀,更直言「The Worst is Yet to Come」。

曾於瑞銀擔任亞洲房地產研究部主管的王震宇,早有「星級地產分析員」的美譽。他離開瑞銀後,創立了Bricks & Mortar Management,並繼續分析環球市況,涉及領域已由房地產擴至全球資產。

曾是「樓市大好友」的他,早於2018年已看淡香港樓市,更以實際行動賣樓減磅,結果證明他的決定是對的,成功避過物業大跌「一劫」。

這次相約王震宇進行專訪,原意是討論本港商業房地產週期是否已步入復甦階段,豈料他說出一個嚇人的「預言」——全球將出現一場比2022年更具破壞力的「超級通脹」。

他預期各國央行最終將被迫向市場投降,迎來歷史性的長債息抽高與加息潮。全球經濟將進入高危的「高通脹、高震盪」週期;再加上主權國債信貸評級會備受質疑,目前無論股市還是樓市均是一場「音樂椅遊戲」中,未來傳統資產配置運輸將被徹底顛覆。

通脹會比2022年更高

這場變局源於全球戰爭週期的全面啟動。「不要想著這個世界會繼續和平,我們要注專於未來兩、三年,打仗會不會繼續擴散?」

王震宇表示,自2022年俄烏衝突開始,已不斷出現不同的地緣緊張局勢,除了近日的美以伊局勢外,還有印度和巴基斯坦、泰國及柬埔寨邊境、以至台灣、中日等,都隨時擦槍走火。

「當環球衝突上升,會影響到貿易供應鏈斷裂,像近期伊朗封鎖霍爾木茲海峽,石油價格馬上飆升,很多產品及服務都全面加價。」

近日美國通脹已有上升趨勢,4月消費物價指數(CPI)按年升3.8%,核心CPI升至2.8%;反應生產成本的生產者物價指數(PPI)更按年大升6%,均超出預期。

然而,王震宇認為這只是開始,未來通脹還會再升,甚至有可能高於2022年。當年美國CPI最高達到9.1%,歐元區及英國通脹更超過10%,因而觸發環球央行緊急加息潮。

王震宇表示,中東衝突不會輕易解決,其引發的能源價格應目前未完全反映,皆因近幾個月很多國家都只是釋放自己的石油戰略儲備,一旦石油庫存耗盡,能源價格又再上升,藉此將通脹傳遞到各層面。

另一個刺激通脹因素,是「去全球化」。王震宇指出,自中國加入世界貿易組織後,環球跨境貿易佔全球國內生產總值(GDP)的比例一路攀升,構建了長達20年的廉價商品供應鏈。然而,這個大循環在2022至2023年已正式見頂,並逆轉向下。

「中美脫鉤、政治制裁、關稅壁壘等等層出不窮,美國人以前買中國製造的便宜東西,未來全面加關稅與運輸成本,生產成本全面抬升。無論風扇、手機、傢俬都會加價,這是一個幾十年的大循環,現在才剛剛開始,未來20年都會沿著這個軌道走。」王震宇說。

央行重啟超級加息潮

在上述多個因素疊加之下,王震宇預期惡性通脹會捲土重來,影響更不止歐美,而是遍及全球。故他有理由相信全球央行會重啟超級加息潮,以對付這項「通脹猛獸」。

「面對惡性通脹殺到,央行短期可能為了防止經濟衰退而硬撐不加息,但長線來說,他們頂不住,最終都要被迫向通脹投降。」

然而,王震宇指出,央行加息只是可以控制短期利息,最大隱憂反而是央行不能控制的長債息。因為長債息不單反映利率走勢,更同時反映對經濟前景的展望、以及對央行財政的信任度。

近期環球長債息急升,美國30年期國債孳息一度衝上近5.2%的新高,海嘯後新高,英國30年債息超過5.8厘的1998年以來新高,還有日本30年債息也達4厘的歷史新高水平。

王震宇直言,長債的「期限溢價」正不斷增加,導致長債息高企,未來債息曲線將更趨陡峭。

當發債成本增加,政府債務總額愈滾愈大,美國政府債務總額已飆升至近38萬億美元的歷史新高。惟政府財赤又不斷增加中,當市場質疑政府的還債能力,最終出現主權債危機。

王震宇指出,美國財政部近年都是發短債,不發長債,就是因為怕了長債的高息負擔。但這種做法就像喝止咳水,喝了短期很開心。

政府不斷發新債償還舊債,當市場一旦對政府失去信心,這個音樂椅遊戲完結,便是終極一跌的時刻。「5厘債息絕不是頂,見8厘、9厘,甚至10厘也不奇怪!」

3大投資忠告

在高息環境重臨的大前提下,王震宇警告:「The Worst is Yet to Come」。面對「高通脹和高息」的潛在新局面,他給出了三大投資忠告:

「第一,切忌沿用過去50年的低息思維,以為利息低資產就有得升,這個熟悉的投資大環境已經徹底反轉;第二,不要盲目跟風追逐市場上最火熱的板塊(如AI泡沫),反而應該尋找高質素、高回報、被市場忽視且現金流極強的公司;第三,必須落實真正的分散投資,包括地區性及資產的分布。」

至於在環球資產配置上,王震宇亦就債券、股票、房地產、商品及加密貨幣給出以下建議,讓投資者及早作好資產部署。

債券:別沾手國債

「千萬不要碰政府長債!」王震宇直言,在加息週期下,債息抽高必然導致債價暴跌,盲目買債只會落入「賺息蝕本」的陷阱。

如果投資者因流動性而非買債不可,可考慮購入短期的優質企業債。

「買企業債或短債,好處是極快到期回本,避開了債價下跌和無法去貨的風險。但年年赤字、債台高築的政府長債,絕對要割席。」

股票:高追AI股風險高

現時由AI熱潮推高的股市狂潮,王震宇直指其泡沫跡象,與2000年科網爆破前夕如出一轍,甚至出現造鞋公司改名AI公司後,股價狂飆八倍的瘋狂。

雖然他並非否定科技發展,但強調「拒絕火中取栗」,必要選擇一些價值非常便宜、有實際資產支持、坐擁良好現金流、又被市場忽視的優質企業,並且要留意息口敏感的板塊。

「基本上,油、煤、金、鐵、銅等,全部是很好的實物資產。」他亦透露過去金價大升,他亦有投資金礦股,資產組合也錄得不錯的升幅。

商品:黃金牛市未完

在主權國債信貸風險下,法幣資產岌岌可危,王震宇看好實物商品與黃金的長線避險價值。

「法幣本質只是政府開出的空頭支票。當各國政府無法還債、瘋狂印鈔去蠶食淨資產時,市場對法幣系統的信心就會全面崩塌。」

他指出,黃金升至每盎司4,000多美元只是起步,一旦主權信貸危機引發違約,黃金見10,000美元絕不奇怪!近日金價回調,反造就低吸機會。

另外,目前原油、煤炭、鋼鐵等大宗商品價格,相對於虛無的金融資產而言,依然處於極度便宜的「低水」狀態。在供應鏈斷裂與超級通脹的大趨勢下,他預期實物大宗商品將由工業原料,演變成全球資金最渴望進駐的資產避風港。

房地產:避開金融中心物業

關於王震宇對房地產走勢看法,在《封面故事》有更詳盡分析。至於房地產配置上,他強烈建議投資者「撤離金融中心,移師商品中心」。

他分析,香港、新加坡、東京、紐約等核心金融中心,在政治博弈及隨時可能面臨的制裁下,政治風險甚高,若看好未來資金流入房地產的機遇,應轉向澳洲、南美洲等擁資源豐富的國家,因超級通脹下,對其資產有硬支持!

至於港人,若然是置樓自住,他認為不宜計較回報;但若純作投資,在未來末日時代,目前買樓租金回報不足5厘,已欠缺吸引力。

加密貨幣:宜選私隱性高的幣

虛擬資產在近年地緣衝突中,展現了強大的民間避險與資產流動能力。若然市場對法幣失去信心,資金不排除會流入加密貨幣。

但王震宇提醒投資者,必須選擇一些具「私隱度」的加密貨幣。「很多人盲目持有USDT或USDC等穩定幣,以為很安全。事實上,美國政府就強逼穩定幣發行商必須購買美債作儲備。你本來想買虛擬資產逃離法幣,結果繞了一圈,間接又持有美債,完全落入主權債危機。」

他認為,只有私隱性高、去中心化且政府無法追蹤沒收的加密貨幣,才能避過主權債危機,長線政經局勢惡化下將大受追捧。


特此鳴謝


完整專題報告內容,詳見今期《封面故事》


聲明:所有傳媒發布的訪問內容只代表撰文者之理解,可能與本博客作者的分析或結論不同,或存有偏差。  

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2026年5月14日星期四

【e線金融網】標指、那指創史詩級新高 港股繼續主題炒作? 20260512


2026年5月12日

王震宇、郭思治:標指、那指創史詩級新高 港股繼續主題炒作?

內容:

。聯儲局換主席,對利息走勢影響

。美匯指數走勢

。香港樓價走勢

。美伊戰爭未來發展的預估及對通脹影響

。黃金未來的走勢

。bitcoin的未來走勢

。美股會否爆煲

。亂世下的投資策略


來源:香港電台【e線金融網

特此鳴謝

香港電台

主持人:劉明正、徐昂、袁立一、段潔

攝影及剪接: 香港電台公共事務組

2026年5月12日星期二

香港交通管理: 虎媽般寵溺 多於 利民式便捷

香港交通管理: 虎媽般寵溺 多於 利民式便捷

本文亦於2026年5月12日在【信報】刊登:虎媽交通管理 溺愛多於便利?


繼上篇改善香港交通管理的文章發表後(請見
),更多的想法持續湧現或回饋自讀者。筆者遂狗尾續貂,再提多些理性的建議:

絕對的過路安全vs行人心理/聽力的安寧?

本港的行人交通信號聲音嘈吵兼刺耳,甚至對過馬路的行人產生心理壓力。更有甚者,當多個橫越線密集時,重疊急促的訊號聲更令人難以忍受。操控交通的公僕是否因以道路安全上綱上線,而犧牲了其他持份者(例如住在路口上方的居民)的利益?

相較之下,許多其他國家使用更柔和、更悅耳的信號燈聲音,既能提醒行人,亦可保持良好的道路體驗:日本、墨西哥和西班牙使用令人放鬆的鳥鳴聲,而泰國則使用有節奏的嗶嗶聲或悅耳的滴答聲。以下列出這些更安靜舒緩的替代音效以供比較:

表一:他國悅信號聲音例子

訊號燈風格

影片連結

(時間標籤)

聲音有如


日本

(2:03)

鳥鳴聲


加拿大

(4:10)

柔和的旋律


墨西哥

(4:31)

鳥鳴聲


西班牙

(6:36)

鳥鳴聲

泰國

(7:25)

柔和的節拍

來源:全球對比影片()

 

港式保姆 極端呵護?

20227月以來,運輸署在本港行人過路處安裝了1600個「紅色人像」投影燈,「以提升行人安全」。

圖一: 兩盞紅燈仍不足,鋪天蓋地再染紅!

但人性決定了這種紅光照明充其量也只能起到微弱的警示作用:諾丁漢大學的研究(見)表明,90%的行人會無視投影燈,通常會在查看交通狀況後過馬路,而非跟投影燈指示。

這些出於好意的強光惹附近的居民的厭惡──灣仔區議員林偉的光污染質詢圖二】就是一個例子。當然,真正會投訴的只是受影響居民中的極少數,大部分市民可能只會啞忍了事

圖二:關於光害的區議會提案

運輸當局以典型的家長式作風輕易揮霍公帑,已經豪花了959萬港元部署這些燈光投影燈,這些設備不僅需要維修和更換,而且須於一年365天、一天24小時長期開著,花費大量的電費。

假設每台投影燈的功率為200瓦,那麼每年將消耗1752千瓦時的電量。依照目前的部署規模,該項目已經耗費納稅人超過1,670萬港元金錢(見下【表二】)。如此上綱上線地對安全的著魔,在世界上似是首屈一指!

 

表二: 投影燈電力成本計

 

參考

計算

全年消耗200W燈泡(kWh)

A

200x24x365/1,000 = 1,752

每千瓦時的費用 (用電+ 燃料)*

B

($1.1 + $0.39) = $1.49

每個燈泡全年費用

C=AxB

1,752 x 1.49 = $2,610.48

納稅人總費用 (預計共有1600個投影燈,4燈泡1行人過路處: 6400燈泡 )

C x 6400

$2,610.48 x 6400 = $16,707,072

*使用較便宜的中華電力定價,此處為當前費率: CLP & HK Electric

港府似乎一心想要控制道路使用者的行為,以追求絕對的道路安全,市民卻會為此付出巨大的代價,亦損害了用者的方便和道路系統的整體效率。最近另一個愚蠢兼不受歡迎虎媽政策莫過於「強制巴士乘客繫安全帶」,犯法市民不單罰款,更可入獄!幸好此惡法現已暫停(見報道)。如果香港想要躋身世界級城市前茅,當權者就必須改變這種居高臨下的法家治理心態。

行人交通燈為何不裝倒數計時器?

筆者上篇文章建議為汽車紅綠燈裝上倒數計時器(見),但為何不將此便民裝置推廣到行人交通燈呢?倒數計時器對汽車的所有好處同樣適用於行人:

圖三: 倒數計時器On Sale Pedestrian Countdown Timer Integrated LED Display Screen |  Alibaba.com

 

香港早應實施「紅燈轉彎」安排

香港交通管理的另一項改進措施,對於經常去北美的人來說應該並不陌生:即當前方交通信號為紅燈時,車輛可以在十字路口轉彎,如下圖所示:

圖四: 紅燈左轉

當前方信號燈為紅燈時車輛可以左轉(或美式交通系統下,則為右轉),如上圖綠色箭頭所示。這種設置有許多好處(例如,國際交通科學與技術期刊的研究證實了這一點),通常可以改善交通流量和整體道路通行能力。

本港油麻地佐敦道與威民道交界處就是一個很好的例子。即使橫向交通流量通常很小,目前過時的路口控制安排導致繁忙時段車輛嚴重阻,從西隧道駛出、經佐敦道向東行駛的車輛無法被引導向北行駛(即圖五】中的左轉)。此外,該路短距離內設有多個紅燈路口,導致頻繁停車。

圖五: 佐敦道交通應可因紅燈左轉改革而受益

香港是其中一個禁止紅燈左轉的地區,儘管這種做法在中國大陸已很普遍。隨著香港與內的融合日益加深,現在正是升級此一規則的良機。

可能還有很多其他方面可以改善交通體驗,有機會筆會再拋磚引玉。如果您想幫助城市更為方便宜居,請主寫信給有關部門或政策制定者遊說變革...

 

筆者特別鳴謝香港城市大學環球商業系統管理周澤均同學和香港城市大學金融系陳凱琪同學協助收集及整理本文相關數據及圖表。

 

額外材料

香港大學的一項研究表明,這些設備可以有效減少 25% 的闖紅燈行為

https://english.dotdotnews.com/a/202306/23/AP649541cee4b08eeabfe03db8.html